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緊急降息也救不了美股?大跌之際 股神出手了

發布時間:2020-03-09 02:31:04   來源:   

  周二(3月3日),美聯儲臨時發布貨幣政策決議,下調聯邦基金利率50基點至 1%-1.25%區間。不過市場并不買賬,隔夜美股三大股指均大跌近3%。而在美股大跌之際,股神巴菲特則悄悄大幅增持了達美航空股票。

  美聯儲為何緊急降息?

  3日,美聯儲緊急降息50個基點。這是美聯儲在次貸危機以來最大幅度降息,也是首次在非會議期間降息。

  美聯儲在聲明中表示,本次降息是為了應對新冠病毒對經濟活動產生的不斷演變的風險。同時,美聯儲還表示聯邦公開市場委員會正在密切關注事態發展,將使用其工具并“采取適當行動支持經濟”。

  對于此次降息,不少市場人士認為降息本身并不意外,意外的是降息時間點。

  國泰君安證券指出,隨著疫情發酵、全球資本市場向risk-on切換,市場隱含的降息預期快速上升,3月會議降息的概率已達100%。此外,也有外資投行在周初預測聯儲將會在非會議時段降息50基點。

  另外,美股周一大漲,然而在周二降息公布后的第一反應卻是沖高回落,暗示著市場已經提前透支了這一利好。從這個角度來看,美聯儲降息對于市場而言可能并沒有那么意外。

  但此次降息也有情理之外的地方。從歷史上看,除了本次外,美國非常規降息往往面臨危機局面——1998年以來非常規降息達8次:1998年10月降息25點;2001年1月降息50點;2001年4月降息50點,2001年9月降息50點;2007年8月調降貼現利率50點;2008年1月降息75點;2008年10月降息50點;2020年3月降息50點。

  那么,美聯儲為何如此急于降息?國泰君安證券認為有兩大原因,首當其沖的是為了面對金融市場的壓力。

  美國經濟的第一動力是消費,美國家庭資產的第一權重是權益類資產,兩者通過財富效應和消費信心耦合。一旦美股創紀錄的歷史長牛結束,將重創消費者信心,拖累美國經濟進入衰退。

  而對于杠桿高企的企業部門和依賴回購的美股牛市而言,金融條件將異常重要,因此美聯儲對于股市波動和金融條件惡化的忍耐明顯低于歷史。2018年末和當前聯儲的迅速轉鴿,均符合這一模式。

  在美聯儲聲明后的新聞發布會上,鮑威爾也承認,在對沖疫情帶來的經濟沖擊方面,貨幣政策能做的比較有限,但是降息卻可以避免金融條件指數的緊縮。

  其次是為了應對美國大選的敏感時期。如果美國經濟進入衰退,那么桑德斯贏得黨內初選、進而入主白宮的可能性將會顯著提升,而華爾街對此的進一步定價將會加速股市的下跌,這將可能形成一個自我實現、反饋加強循環。

  美股為何不買賬?

  在美聯儲宣布降息后,3日美股盤中直線拉升,但很快沖高回落。截至當日收盤,三大股指跌幅皆接近3%?! ≈劣诿拦纱蟮?,目前市場有眾多觀點。

  華創證券認為,美聯儲降息為金融市場“綁架”下的臨時操作,降息落地反而等于官宣經濟惡化,有可能利空美股。美聯儲的此次突發降息隱含著官方認可了疫情對經濟的嚴重危害,降息反而有可能偏利空。2016 年美聯儲加息落地后,市場將美聯儲操作解讀為官方認可經濟強勁復蘇,美股反而上漲,其本質邏輯一樣。

  國金證券表示,美國10年期國債收益率在上周已經大幅下行并創下歷史新低。如果美聯儲不進行大規模QE,長債收益率進一步下行的空間已經有限,這意味著降息對股市的支撐也有所削弱。

  山西證券則認為,降息之下全球資產迎來短期流動性回補,美股可能出現DCF分母端修復的反彈,但是從中期來看其認為美股超長牛市已經終結,美聯儲降息無法持續扭轉美股頹勢。

  大跌之際,巴菲特出手了

  值得一提的是,在美股近期大幅波動之際,“股神”巴菲特悄悄大幅增持了達美航空股票。

  據巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋公司周一提交的一份監管文件顯示,該公司上周增持了美國第二大航空公司達美航空的股份?! ∥募@示,伯克希爾上周四(2月27日)以每股45.48美元至47.14美元的價格買入約98萬股達美航空股票,斥資約4530萬美元。增持行為發生后,伯克希爾持有的達美航空股份增至7189萬股。

  伯克希爾此前發布的2019年的財報顯示,在公司的十大重倉股中,達美航空排第九位。截至2019年末,伯克希爾持有7091萬股達美航空股票,占公司持股百分比為11%。

  一直以來,巴菲特都只在股價特別便宜時候才會出手。上周美股創下2008年金融危機以來的最差一周表現,達美航空股價當周累計下跌20.29%,在這個時候大幅增持,是股神巴菲特一貫的風格。

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